До 18% годовых: Банк России впервые за полгода повысил ключевую ставку
Банк России повысил ключевую ставку до 18% годовых
- © Vladimir Baranov/Globallook Press
В пятницу, 26 июля, совет директоров Центрального банка России повысил ключевую ставку сразу на два процентных пункта — до 18% годовых. Достигнутое значение стало максимальным с апреля 2022-го. Как объяснили в ЦБ, решение принято в связи с ускорением инфляции.
По оценке регулятора, текущий темп роста потребительских цен на товары и услуги «складывается существенно выше апрельского прогноза». По итогам июня инфляция в годовом выражении составила 8,6%, а по состоянию на 22 июля выросла до 9%.
«Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП)», — говорится в пресс-релизе.
Согласно обновлённому прогнозу Центробанка, к концу 2024-го уровень годовой инфляции может опуститься до 6,5—7% вместо ожидавшихся ранее 4,3—4,8%. При этом за счёт проводимой регулятором ДКП уже в 2025-м рост цен должен замедлиться до 4—4,5% и в дальнейшем будет находиться вблизи целевых 4%, прогнозируют в ЦБ.
Перед охлаждением рынка: почему в начале лета в России резко вырос спрос на ипотеку
Традиционно изменение денежно-кредитной политики считается одним из главных инструментов ЦБ для контроля над инфляцией. В случае заметного роста цен регулятор повышает ставку и, как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, и спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.
Если же уровень инфляции опускается, Центробанк может, напротив, вернуться к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.
«Пока что инфляционное давление продолжает сохраняться, а предыдущие повышения ключевой ставки ещё не оказали должного влияния на темпы роста цен, кредитования и экономики в целом. Дело в том, что эффект от ужесточения ДКП проявляется не сразу, а с определённой задержкой, так как бизнесу и финансовым институтам нужно время для адаптации к новым условиям, связанным с высокими ставками», — рассказала RT аналитик «Цифра брокер» Полина Щукина.
- © РИА Новости / Наталья Селиверстова
Более того, по её словам, на сегодняшний день в России по-прежнему наблюдается чрезмерно высокий внутренний спрос, который опережает возможности расширения производств, а это препятствует полному проявлению эффекта от подъёма ставки. Похожую точку зрения в интервью RT выразила аналитик УК ПСБ Евгения Нестеренко.
«Кадровый голод в некоторых отраслях привёл к повышению доходов граждан, в результате чего в стране выросли объёмы потребления. В свою очередь, бюджетный импульс и спрос со стороны государства способствовали увеличению инвестиций среди отдельных секторов промышленности. При этом из-за влияния льготных программ ипотеки, которые были частично отменены с июля 2024 года, трансмиссионный механизм влияния ДКП не работал полноценно, так как не приводил к замедлению кредитования», — объяснила Нестеренко.
В борьбе с инфляцией
Напомним, весной 2022-го, после начала СВО и введения западных санкций, годовая инфляция в России впервые за 20 лет поднималась почти до 18%. Тогда Центробанк повысил ключевую ставку с 9,5 до рекордных 20% годовых, а правительство приняло комплекс антикризисных мер, что спустя некоторое время позволило стабилизировать ситуацию в экономике и замедлить рост цен.
«Существенно выше прогнозов»: Мишустин заявил о росте экономики России на 5% с начала 2024 года
Так, уже к концу 2022-го годовая инфляция в стране упала до 11,9%, и на этом фоне Банк России начал смягчать монетарную политику. Сперва регулятор постепенно вернул ставку к досанкционным 9,5%, а затем опустил до 7,5%.
Весной 2023-го годовая инфляция замедлилась до 2,3%, но после этого снова начала ускоряться и к началу 2024-го достигла 7,4%. Как объясняли в ЦБ, экономика стала активно восстанавливаться после санкций, но в определённый момент рост внутреннего потребления превысил возможности расширения производства товаров и услуг, поскольку многие предприятия столкнулись с нехваткой кадров. В попытке сдержать рост цен регулятор с июля по декабрь вдвое повысил ставку — с 7,5 до 16% — и до настоящего момента продолжал удерживать её на этом уровне.
Тем не менее даже в условиях такого резкого ужесточения ДКП экономическая активность в России продолжила уверенно расти. Так, если ещё в феврале эксперты Центробанка предполагали, что по итогам всего 2024 года объём ВВП страны увеличится на 1—2%, то теперь в ЦБ прогнозируют рост показателя на 3,5—4%.
«В борьбе с инфляцией приходится действовать методом проб и ошибок, так как заранее никогда не известно, какой именно уровень процентных ставок приведёт к достижению желаемых результатов. Хорошая экономическая динамика указывает на то, что ставка 16% была недостаточно запретительной, поэтому ЦБ решил продемонстрировать решимость в своём стремлении обуздать инфляцию», — объяснил RT экономист Константин Церазов.
Процентные ожидания
Как заявили в Центробанке, для возвращения инфляции к целевым 4% необходимы более жёсткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. При этом регулятор будет «оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
До конца текущего года ЦБ прогнозирует среднюю ключевую ставку на уровне 18—19,4%. Впрочем, уже в 2025-м этот диапазон должен опуститься до 14—16%, в 2026-м — до 10—11%, а в 2027-м — до 7,5—8,5% годовых.
- © РИА Новости / Алексей Сухоруков
Следующее заседание совета директоров Центробанка намечено на 13 сентября. Опрошенные RT специалисты пока не ожидают смягчения монетарной политики в ближайшее время, но и не видят весомых причин для ещё большего повышения ставки.
«Ставки уже достаточно высокие. Нынешние проценты по депозитам снижают маржинальность банковского бизнеса и стимулы к кредитованию. При этом рост номинальных зарплат также постепенно замедляется. Так что уже осенью кредитование может сильно затормозиться. Помимо этого, снизится и выдача льготной ипотеки, которая в том числе подстёгивала спрос на необеспеченные займы», — отметил главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Фёдоров.
Оживление продаж: с чем связан рекордный рост автокредитования в России
Тем не менее до конца 2024 года ключевая ставка вряд ли опустится ниже 18%, считает основатель сервиса «Кредчек» Эльман Мехтиев. Аналогичной точки зрения придерживается и финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. При этом, как подчеркнул эксперт, нынешний уровень ставки уже является заградительным, поэтому в её дальнейшем повышении нет принципиальной необходимости.
«Самый нейтральный вариант развития событий указывает на сохранение ставки на уровне 18% до конца года с тем, чтобы добиться большего успеха в борьбе с ростом цен. Скорее всего, такой ставки на продолжительное время — около полугода — будет достаточно. Потребительское кредитование уже почти встало, ипотечное практически тоже. Конечно, в ряде случаев люди ещё готовы мириться с высокими процентами, но логика в основном побеждает», — добавил Антонов.
Согласно прогнозу Национального рейтингового агентства (НРА), при нынешней ставке ЦБ проценты по ипотеке без учёта льготных программ пока будут варьироваться в диапазоне 20—22%. Это будет сдерживать рост цен на вторичное жильё и может даже привести к его удешевлению, не исключают в компании.
Тем временем в сегменте автокредитования (без учёта промопрограмм) средние ставки могут колебаться в рамках 19—21% по новым автомобилям и доходить до 40% по подержанным. В свою очередь, рыночные проценты по необеспеченным потребительским кредитам будут находиться в пределах 21—39% для работников по найму, а максимальная доходность депозитов для населения до 90 дней стабилизируется на уровнях около 16—18%, считают в НРА.
«Рост ставок по вкладам, с одной стороны, усилит сберегательные настроения граждан, которые с ещё большей охотой понесут деньги в банки. С другой стороны, увеличение процентов по займам приведёт к замедлению потребительского кредитования. Оба этих фактора в конечном счёте снизят давление спроса на рынок и тем самым помогут замедлить инфляцию», — заключил Эльман Мехтиев.