Накал инноваций: возможно ли образование пузыря на рынке высоких технологий США
Возможно ли образование пузыря на рынке высоких технологий США
- Reuters
- © Lucas Jackson
Во вторник, 14 августа, открытие торгов на американском фондовом рынке сопровождалось ростом стоимости акций высокотехнологичных компаний. Соответствующий индекс NASDAQ Composite вырос на 0,36% — до 7847 пунктов.
Индикатор умеренно восстанавливается после снижения последних дней. Как пояснил в интервью RT аналитик ГК «ФИНАМ» Вадим Сысоев, коррекция во многом была связана с общей негативной ситуацией на глобальных рынках. Так, резкое падение курса турецкой лиры спровоцировало просадку на мировых торговых площадках, что отразилось и на американских компаниях технологического сектора.
В целом на прошлой неделе NASDAQ Composite вырос на 0,35%, в то время как остальные индексы фондового рынка США — промышленный Dow Jones и корпоративный S&P 500 — снизились на 0,58 и 0,24% соответственно. По данным MarketWatch, с августа 2017 года биржевой индикатор высокотехнологичных компаний вырос на 25%. При этом, по словам Вадима Сысоева, потенциал роста показателя по-прежнему сохраняется, и в ближайшее время индекс может установить очередной исторический максимум.
Последний рекорд роста был поставлен не так давно — 25 июля NASDAQ Composite впервые достиг 7932 пунктов, после чего произошло коррекционное снижение. Вместе с тем инвесторы в последнее время всё чаще начинают говорить о возникновении пузыря на рынке высоких технологий США. Об этом рассказал RT аналитик БКС брокер Альберт Короев.
- Здание биржи NASDAQ в Нью-Йорке
- Reuters
- © Andrew Kelly
«О пузыре говорят уже не первый год просто потому, что рынок растёт. Возможно, мы бы уже увидели более внушительную коррекцию, но инициативы Трампа по снижению налогов и амнистии капитала позволили корпорациям продлить масштабные программы поощрения акционеров и обратные выкупы. Угрозой росту остаются потенциальный резкий рост ставок ФРС, а также усугубление ситуации в торговых взаимоотношениях США и Китая», — пояснил эксперт.
Дело случая
Разговоры о потенциальном пузыре отражаются и на действиях самих участников рынка. Так, например, в июле публикация плохой отчётности Facebook, Twitter и Netflix за второй квартал вызвала опасения у игроков и спровоцировала резкую распродажу акций этих трёх компаний. Стоимость бумаг снижалась на 20, 21 и 14% соответственно.
Впрочем, по словам старшего аналитика ИК «Фридом Финанс» Вадима Меркулова, подобного рода динамика могла быть больше связана с завышенными ожиданиями инвесторов, чем с опасениями по поводу пузыря.
«Facebook ещё с февраля находится под негативным прицелом СМИ из-за утечки данных пользователей. В случае с Netflix это завышенные ожидания инвесторов и прогноз по росту аудитории с прошлого квартала, который компания могла достичь только чудом. Более того, во время проведения чемпионата мира по футболу частично произошёл временный отток зрителей», — объяснил Вадим Меркулов.
Эксперты ГК «ФИНАМ» также считают, что июльские обвалы Facebook, Twitter и Netflix пока можно считать лишь частными случаями. По мнению аналитиков, произошедшее падение бросает тень на технологический сектор и вызывает страхи по поводу достижения пределов роста хай-тек-компаний.
Тучи над Уолл-стрит: почему аналитики не исключают повторения обвала рынка акций США
Однако экономисты считают, что для полномасштабной распродажи бумаг рынку необходимы весомые доказательства ухудшения конъюнктуры в секторе. Более того, сильная отчётность Apple пока что свидетельствует о преждевременности всех страхов в отношении акций технологической отрасли. Напомним, в начале августа «яблочная» корпорация стала первой в мире компанией с капитализацией в $1 трлн.
Наряду с обвалом акций Netflix, Facebook и Twitter одним из наиболее ярких событий в технологическом секторе за последнее время стало объявление Илона Маска о планируемом выкупе акций Tesla и превращении её в закрытую акционерную компанию. По идее бизнесмена, такое решение позволит американскому производителю электромобилей работать эффективнее и не зависеть от курса акций. Об этом ранее сообщал сам Маск на официальном сайте компании.
Впрочем, как отмечают опрошенные RT аналитики, решение основателя Tesla не связано с угрозой возникновения пузыря на рынке. Согласно оценке Вадима Меркулова, в своём намерении Илон Маск в наибольшей степени опирается на стремление снизить влияние негативных новостей о компании.
На сегодняшний день широкий круг инвесторов ставят на снижение стоимости акций Tesla и, вероятно, намеренно манипулируют рынком. Таким образом, полный выкуп акций должен минимизировать этот риск.
Эхо прошлого
В экспертном сообществе пока нет единства в отношении реальности пузыря в американском секторе высоких технологий. Как рассказал RT научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса Марк Торнтон, основными факторами чрезмерной перегретости рынка служат высокий уровень госдолга, а также денежно-кредитная политика ФРС США — ставки регулятора по-прежнему остаются на низком уровне, поэтому объём денежной массы в экономике и уровень заимствований всё ещё высокие.
- Здание ФРС США
- Reuters
- © Jonathan Ernst
«Я бы не удивился, если бы обвал американского рынка произошёл уже в этом году. Ему просто нужны катализаторы, а таких на данный момент существует огромное множество по всему миру. Среди них валютные и долговые кризисы, особенно в Европе, геополитические конфликты и торговые войны. Кроме того, наблюдаемые высокие статистические показатели американской экономики являются верным признаком позднего этапа пузыря», — пояснил Торнтон.
Впрочем, опрошенные RT экономисты утверждают, что в ближайшее время не стоит ожидать повторения кризиса доткомов — компаний, бизнес-модель которых построена исключительно на работе в интернете.
«Мы считаем, что сейчас, в отличие от 2000 года, не существует пузыря на рынке акций высокотехнологичных компаний. Основная разница между пузырём доткомов и сегодняшним спросом на акции IT-сектора заключается в том, что в 1990-х большая часть высокотехнологичных компаний не могла генерировать стабильные денежные потоки, а инвесторы покупали лишь ожидания выхода компаний в плюс. Это разочаровало игроков рынка, а затем спровоцировало масштабный обвал котировок», — отметил Вадим Сысоев.
Вадим Меркулов провёл параллели между крахом пузыря доткомов в 2000 году и недавней ситуацией на мировом рынке криптовалют. По словам эксперта, интернет-компании фактически не зарабатывали средств, а их капитализация росла аналогично биткоину в начале и конце 2017 года. Впрочем, на сегодняшний день ситуация в хай-тек-секторе выглядит совершенно иначе.
«С января 2016 года NASDAQ Composite вырос на 70%. Это очень хороший результат, однако этого недостаточного для пузыря. Для сравнения: с ноября 1997-го по ноябрь 1999 года индекс вырос почти в два с половиной раза», — пояснил Меркулов.
«Чёрный криптовторник»: почему рухнул рынок цифровых денег
Альберт Короев уточнил, что наиболее заметный взлёт индекса NASDAQ Composite произошёл непосредственно перед самим кризисом доткомов. По данным MarketWtach, ещё в начале 1997 года индикатор находился на уровне 1380 пунктов, в конце 1999-го превысил отметку 4070 пунктов, а уже непосредственного перед схлопыванием пузыря достиг 5132 пунктов.
Плановая остановка
Аналитики не исключают коррекции рынка к концу 2018 года даже на фоне отсутствия пузыря. Угроза эскалации торговых войн, валютная нестабильность в некоторых странах, особенно в Турции, а также рост экономической напряжённости в ЕС может вынудить инвесторов перераспределить свои средства в пользу менее волатильных активов. Такая ситуация может наихудшим образом отразиться на акциях технологического сектора. Об этом в разговоре с RT рассказал генеральный директор аналитического департамента Alpari Research & Analysis в Великобритании Роберто д'Амброзио.
По словам эксперта, для хай-тек-сектора важным станет снижение индекса NASDAQ Composite в диапазон 7000—7050 пунктов. Как полагает д'Амброзио, в случае падения индикатора ниже данной отметки рынок ждёт серьёзная просадка. В первую очередь могут пострадать компании — лидеры отрасли.
Вадим Меркулов считает, что дальнейшее развитие событий на рынке технологий во многом будет зависеть от торгового противостояния между США и КНР. Особенно это касается сферы полупроводников — компаний, занимающихся производством чипов и различных микросхем для технологической индустрии.
«Компании сильно зависят от хороших торговых отношений между Вашингтоном и Пекином, поскольку в КНР находится большинство заводов производителей, а Штаты — это самый крупный рынок сбыта технологических устройств. Однако, если страны договорятся, тогда технологическая индустрия во главе с сектором полупроводников продемонстрирует сильный импульс к новым максимумам», — заключил Меркулов.