Страхование рисков: почему Россия сократила объём вложений в гособлигации правительства США

В январе 2018 года Москва сократила объём инвестиций в ценные бумаги правительства США до $96,9 млрд. За год до этого данная сумма составляла $86,2 млрд. Таким образом, Россия переместилась с 15-го на 16-е место в рейтинге стран по инвестициям в гособлигации Соединённых Штатов. Об этом свидетельствуют новые данные американского Минфина.

Лидером рейтинга инвестиций в ценные бумаги США стал Китай ($1,168 трлн), на втором месте — Япония ($1,065 трлн), третью строчку занимает Ирландия ($327,5 млрд). В целом, в январе 2018 года иностранные государства владели американскими гособлигациями на общую сумму $6,260 трлн.

Американские гособлигации, или трежерис, — это ценные бумаги, которые могут приобрести иностранные физические и юридические лица, например другие государства, фонды, компании или частные инвесторы. Российский Центробанк хранит в казначейских облигациях США часть международных резервов.

Опрошенные RT эксперты отмечают, что на финансовом рынке суверенные бумаги США традиционно считаются надёжными и ликвидными. Тем не менее трежерис — лишь один из инструментов ЦБ, который позволяет России обеспечить с помощью иностранной валюты международную торговлю и выплаты по внешним долгам.

Впрочем, позитивная динамика экономики США играет сейчас не в пользу трежерис. Такое мнение в разговоре с RT высказал директор аналитического департамента банка «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. 

«Как правило, после роста доходности облигаций падает их биржевая стоимость. В результате стоимость портфеля долгосрочных американских ценных бумаг будет снижаться. В такой ситуации имеет смысл их продать и купить по более выгодной цене, когда ставки вырастут. Допускаю спекулятивное решение Центробанка, который зафиксировал консенсус рынка по росту доходности и решил немного на этом сыграть», — пояснил эксперт.

Также по теме

«Вызовет дестабилизацию финансовых рынков»: американский Минфин не советует конгрессу налагать санкции на госдолг России

Минфин США утверждает, что введение санкций на госдолг России приведёт к дестабилизации финансовых рынков и нанесёт ущерб отношениям...

В начале февраля доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла до 2,8%, обновив четырёхлетний максимум. После этого некоторые крупнейшие инвестиционные банки спрогнозировали рост бумаг более чем на 3% до конца 2018 года.

Российские и зарубежные эксперты неоднократно называли рост доходности трежерис одной из причин февральского обвала фондового рынка США.

Ранее представитель Банка международных расчётов (регулятор центральных банков стран мира. — RT) Клаудио Борио подчеркнул, что в марте по-прежнему наблюдается нестабильность рынка акций, некоторых суверенных облигаций, а также валютных курсов.

Золотое время

«Динамика объёма вложений в государственные ценные бумаги в рамках 5—6% не свидетельствует о каких-то стратегических изменениях в инвестполитике России и не характеризует обострение отношений с США. Скорее всего, снижение объёма инвестирования в американские гособлигации связано со сменой стратегии Центробанка, который на данный момент отдаёт предпочтение золоту», — пояснила в беседе с RT заместитель директора аналитического департамента Alpari Анна Кокорева.

С начала этого года ЦБ России продолжает покупать золото для формирования резервов страны. В результате в феврале Российская Федерация обошла Китай в рейтинге суверенных держателей драгметалла и заняла пятое место в мире по этому показателю. По данным Bloomberg, золотые запасы в российских международных резервах составляют 1 857 тонн, тогда как у Китая — 1 843 тонны.

Главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик в разговоре с RT уточнил, что решение Центробанка снизить объём вложений в трежерис также может быть связано с желанием регулятора минимизировать риски.

«Золото — одна из существующих альтернатив в мировой экономике. Его рассматривают не только как драгоценный металл, но и как способ страхования активов от рисков. Однако рынок сейчас остро нуждается и в других альтернативах, которые можно было бы использовать для страховки», — рассказал RT Лисоволик. 

По мнению экономиста, сейчас один из самых перспективных вариантов — это китайский юань, утверждённый МВФ в 2016 году в качестве резервной валюты.

Европоддержка

С начала года курс евро к валюте США вырос на 0,2% — до 1,23 доллара. Курс евро к российской нацвалюте с начала года увеличился на 1,9% и по состоянию на 16 марта превысил 71 рубль, что стало рекордным значением с 14 февраля.  

Эксперты считают, что позитивные перспективы для евро сохраняются на фоне целевого значения инфляции ЕЦБ в 2%. При этом ранее глава европейского регулятора Марио Драги заявил, что сила евро может повлиять на понижение инфляции. Таким образом, Драги дал понять рынку, что ЕЦБ не нужна слишком сильная валюта. На этом фоне аналитики пока не прогнозируют дальнейший рост доходности единой евровалюты.

Кирилл Тремасов полагает, что рост курса евро к доллару может привести к существенной переоценке международных резервов России. По оценке эксперта, международная обстановка в ближайшее время может оказать значительное влияние на вложения России в суверенные облигации США.

«В последнее время существенно накалился диалог США и России. Поэтому резервы, которые размещены в трежерис, гипотетически могут быть заморожены. В настоящий момент сложно прогнозировать дальнейшие действия российского регулятора, однако потенциально инвестиции в американские ценные бумаги находятся в зоне риска», — резюмировал Тремасов.