В пятницу, 17 декабря, совет директоров Банка России по итогам последнего в 2021 году заседания повысил ключевую ставку сразу на один процентный пункт — до 8,5% годовых. Это значение стало самым высоким с октября 2017 года.
Отметим, что Центробанк повысил процентную ставку уже в седьмой раз подряд. Такое решение в ЦБ объяснили необходимостью сдержать инфляцию.
По данным регулятора, в ноябре 2021 года потребительские цены на товары и услуги в стране выросли в среднем на 8,4% по сравнению с аналогичным периодом 2020-го. Такой уровень годовой инфляции оказался рекордным за последние шесть лет.
Влияние на цены оказывают как временные, так и устойчивые факторы. Об этом во время пресс-конференции заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина.
«К временным можно отнести и сдвиг сроков уборки урожая, и значительный рост цен на новогодние поездки за рубеж, и сохраняющийся дефицит на рынке автомобилей из-за проблем с комплектующими, и ряд других ограничений на стороне предложения. Но даже если вынести за скобки быстро дорожавшие в этом году товары и услуги, то останется устойчивая часть инфляции, которая заметно выше нашей цели. И связано это с тем, что рост спроса продолжает опережать возможности расширения предложения», — объяснила Набиуллина.
Примечательно, что с начала зимы темпы роста цен в России начали постепенно замедляться и к середине декабря годовая инфляция опустилась до 8,1%. Вместе с тем показатель по-прежнему вдвое превышает целевую отметку Банка России (4%).
Более того, специалисты ЦБ отмечают рекордный рост инфляционных ожиданий населения. По последним оценкам регулятора, в декабре соответствующее значение обновило пятилетний максимум и приблизилось к 15%.
«Такая динамика говорит о том, что россияне опасаются ещё большего роста цен, поэтому предпочитают не откладывать большие покупки и делают их сейчас. Это дополнительно приводит к росту спроса и, как следствие, к увеличению инфляционных рисков», — объяснил в интервью RT руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников.
Между тем повышение ключевой ставки является одним из ключевых экономических инструментов для борьбы с ростом цен. Об этом в беседе с RT рассказал руководитель аналитического департамента AMarkets Артём Деев.
«На фоне действий регулятора банки повышают свои ставки по кредитам для граждан и бизнеса, в результате чего снижается экономическая активность в стране. Одновременно растут проценты по банковским вкладам, и населению становится выгоднее хранить средства на депозитах. Таким образом, происходит охлаждение потребительского спроса, а объём денег в экономике уменьшается. Именно это позволяет оказать давление на инфляцию», — объяснил Деев.
Планы на будущее
Следующее заседание совета директоров Банка России намечено на 11 февраля. При этом в ходе своей первой встречи в 2022 году топ-менеджмент регулятора может вновь повысить ставку, не исключила Эльвира Набиуллина.
«Скорее всего, мы пока ещё не добрали той жёсткости денежно-кредитных условий, которая нужна для возвращения инфляции к цели в следующем году. Поэтому допускаем возможность дополнительного повышения ставки на ближайших заседаниях. Но ситуация может меняться», — подчеркнула глава ЦБ.
На фоне официальных заявлений Набиуллиной эксперты вновь обратили внимание на брошь председателя Центробанка. Специалисты воспринимают этот аксессуар как своего рода невербальный сигнал от главы регулятора.
«Возможно, брошь Набиуллиной в виде Щелкунчика — это метафорический сигнал рынку, что расслабляться рано. Борьба с инфляцией — как с Крысиным королём — это непростая задача, требующая усилий. Однако у ЦБ, как и у сказочного героя, есть для этого все необходимые инструменты», — предположил Никита Масленников.
Согласно прогнозу Эльвиры Набиуллиной, по итогам 2021 года инфляция в России будет вблизи 7,9—8%. При этом уже к концу 2022-го ЦБ рассчитывает выйти на темпы роста цен вблизи 4—4,5%.
Цепная реакция
Напомним, что ещё в 2020 году на фоне пандемии коронавируса Банк России активно снижал свою ключевую ставку для стимулирования экономики и деловой активности. Так, регулятор опустил её с 6,25 до 4,25% годовых — минимального уровня за весь постсоветский период. Впрочем, уже с марта 2021 года для замедления инфляции Центробанк стал повышать ставку.
В результате действий ЦБ с начала текущего года максимальный процент по вкладам в десяти крупнейших банках вырос с 4,49 до 7,38% годовых. В то же время средняя ставка по ипотеке в России поднялась с 7,36 до 7,70% годовых.
С учётом планов регулятора продолжить ужесточение монетарной политики российские банки будут и дальше поднимать проценты по займам и вкладам. Такую точку зрения в разговоре с RT высказала аналитик информационно-аналитического центра «Альпари» Анна Бодрова.
«В ближайшее время ставки по кредитам могут вырасти ещё на 0,2—0,5 процентных пункта. Проценты по депозитам тоже прирастут, но чуть медленнее», — считает Бодрова.
Оптимизм для рубля
По словам аналитиков, инвесторы высоко оценивали вероятность повышения ключевой ставки в декабре. Игроки рынка в своих действиях заранее учли такой вариант развития событий, поэтому решение ЦБ практически не отразилось на динамике рубля.
На момент оглашения итогов заседания совета директоров Центробанка российская валюта умеренно укреплялась в ходе торгов на Московской бирже. Так, курс доллара снижался на 0,26% — до 73,56 рубля, а курс евро — на 0,29%, до 83,33 рубля.
Между тем в долгосрочной перспективе действия регулятора должны оказать поддержку нацвалюте, уверены аналитики. Повышение процентной ставки ЦБ делает вложения денег в рублёвые активы более привлекательными для инвесторов. В частности, за счёт действий регулятора увеличивается доходность облигаций федерального займа (ОФЗ). В результате дополнительный приток инвестиций на рынок ОФЗ позитивно влияет на динамику рубля.
По мнению Анны Бодровой, при сохранении текущих условий до конца 2021 года курс доллара будет оставаться в диапазоне 72,5—74 рубля. Похожей оценки придерживается и Артём Деев. Как полагает эксперт, дополнительным позитивом для рубля должен стать налоговый период.
«На следующей неделе вырастет спрос на рубли со стороны компаний-экспортёров, которым необходимо будет уплачивать налоги. На этом фоне курсы доллара и евро могут опуститься ещё на 1—1,2 рубля. Нефтяные котировки при этом также будут стабильны, а внешняя геополитическая риторика относительно спокойна. Если не произойдёт никаких негативных событий, то до конца года с рублём ничего серьёзного не случится», — заключил Деев.