Китай сократил вложения в государственные облигации США (трежерис) до рекордно низкого уровня более чем за 12 лет. Об этом свидетельствуют последние подсчёты американского Министерства финансов.
По данным ведомства, с января по ноябрь 2022 года объём китайских инвестиций в казначейские ценные бумаги Соединённых Штатов уменьшился почти на $199 млрд — c $1,068 трлн до $870 млрд. Достигнутое значение стало минимальным с июня 2010-го.
Поясним, что трежерис Минфина США — это долговые обязательства, гарантируемые американским правительством. Разные государства покупают эти ценные бумаги по определённой стоимости и в дальнейшем получают по ним стабильный доход. Другими словами, держатели гособлигаций предоставляют свои деньги в долг экономике Соединённых Штатов.
Сегодня в общем объёме задолженности США ($31,4 трлн) около четверти — чуть больше 23% — приходится именно на казначейские бумаги. Помимо Китая, основными кредиторами Штатов на данный момент выступают Япония (страна держит в трежерис $1,08 трлн), Великобритания ($646 млрд), Бельгия ($333 млрд) и Люксембург ($313 млрд).
Примечательно, что ещё в 2018 году КНР была крупнейшим держателем американского госдолга, но уже в 2019-м уступила это место Японии. Эксперты во многом объясняют это обострением отношений между Пекином и Вашингтоном.
«В целом на распродажи Китаем американских гособлигаций повлияло несколько факторов. Сначала мы видели, как усилилось противостояние КНР и США в виде торговой и технологической войн, а позже выросла напряжённость по поводу ситуации вокруг Тайваня. Свою роль сыграла и борьба с инфляцией в Штатах в виде повышения процентных ставок», — рассказал RT финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.
Потеря выгоды
В 2021 году на фоне последствий пандемии COVID-19 в США начала стабильно расти инфляция. Тогда карантинные ограничения привели к перебоям с поставками целого ряда продукции, что в итоге обернулось ростом цен. Одновременно для поддержки экономики Федеральная резервная система (ФРС) Штатов напечатала значительное количество денег, которые не были в достаточном объёме обеспечены товарами.
Ситуация усугубилась в 2022 году после введения Вашингтоном санкций против Москвы. В частности, запрет на поставки энергосырья из России привёл к дефициту топлива в США и, как следствие, резкому удорожанию горючего, а также ряда других товаров. На этом фоне уже в середине года инфляция в Штатах впервые более чем за 40 лет поднималась до 9,1%.
В попытках обуздать рекордный рост цен Федрезерв был вынужден резко ужесточить свою денежно-кредитную политику. Так, в 2022 году американский регулятор семь раз повысил свою процентную ставку (с 0—0,25% до 4,25—4,5%) и довёл её до самого высокого уровня за последние 15 лет.
Традиционно ужесточение монетарной политики считается одним из главных инструментов в борьбе с инфляцией. Так, в результате повышения ставок растёт стоимость кредитов для граждан и бизнеса, экономическая активность ослабевает, что оказывает давление на цены. В то же время действия ФРС всегда приводят к повышению доходности трежерис, но стоимость ценных бумаг в этом случае начинает снижаться.
«Судя по динамике объёма вложений, текущие продажи американских гособлигаций Китаем прямо связаны с политикой ФРС. В 2022 году на фоне повышения ставок росла доходность бумаг и, соответственно, снижалась их стоимость. В условиях, когда ожидалось дальнейшее удешевление трежерис, Пекин решил избавиться от части удерживаемых позиций», — объяснил в интервью RT аналитик Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков.
Тревожный сигнал
Кроме того, планомерный отказ от вложений Китая в американский госдолг может быть связан с желанием азиатской республики обезопасить часть своих денег. Поводом для такого решения стали жёсткие санкции Запада против России, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк.
Напомним, в 2022 году после начала специальной военной операции на Украине западные государства ввели против Москвы больше 10 тыс. различных экономических ограничений. Рестрикции, в частности, затронули энергетический сектор, банковскую отрасль, авиацию, торговлю и золотовалютные резервы (ЗВР) РФ.
Россия сумела частично подготовиться к такому развитию событий и менее чем за пять лет практически полностью вывела свои деньги из американского госдолга. Так, если ещё в конце 2017 года Москва держала в трежерис больше $102 млрд, то на момент введения санкций в 2022-м этот показатель составлял лишь около $2 млрд.
Тем не менее западным странам всё равно удалось заморозить примерно половину российских ЗВР почти на $300 млрд, которые были размещены в других государствах, помимо США. Это, в свою очередь, стало тревожным сигналом для КНР, отметил Евгений Миронюк.
«Решение Народного банка Китая сократить вложения в трежерис может быть связано с растущей востребованностью альтернативных валют в свете рисков доллара. На примере России центральные банки в ряде стран видят, что при определённых обстоятельствах доллар и евро могут стать токсичными валютами», — пояснил собеседник RT.
Как рассказал Роман Лукьянчиков, уже на протяжении длительного времени в Китае наблюдается тренд на снижение доли доллара в резервах страны. По словам специалиста, в середине 2022 года Пекин хранил в американской валюте около 56% своих запасов. При этом ещё в 1995-м этот показатель составлял около 79%, говорится в исследовании компании S&P Global. По словам Лукьянчикова, в качестве альтернативы долларовым вложениям КНР сейчас начинает скупать золото.
«Между тем в результате вывода денег из трежерис увеличивается ставка госдолга США, его обслуживание становится более затратным для американских властей. Это приводит к росту бюджетного дефицита в Штатах, для покрытия которого руководству приходится прибегать к эмиссии новой денежной массы. Соответственно, в долгосрочной перспективе в стране может вновь усилиться инфляционное давление», — заключил Лукьянчиков.