В среду, 19 декабря, Федеральная резервная система США повысила свою ставку на 25 базисных пунктов — до уровня 2,25—2,5% годовых. Такое решение комитет по операциям на открытом рынке ФРС принял по итогам двухдневного заседания. Ранее американский регулятор повышал ставку в сентябре до 2—2,25% годовых, а в ходе ноябрьской встречи сохранил статус-кво.
По словам опрошенных RT аналитиков, действия американского центробанка были ожидаемы. В своих оценках эксперты говорили об отсутствии фундаментальных причин для сохранения ставки на прежнем уровне и прогнозировали достижения диапазона 2,25—2,5% годовых. Согласно данным Чикагской товарной биржи CME Group, непосредственно перед оглашением итогов рынок оценивал вероятность повышения ставки в 76,6%, а её удержания (на уровне 2—2,25% годовых) — в 23,4%.
Предновогоднему ужесточению политики ФРС способствовала макроэкономическая статистика Соединённых Штатов. По данным американского Минтруда, в ноябре уровень безработицы в стране составил 3,7%, а базовая инфляция (без учёта цен на энергоносители и продукты питания) ускорилась до 2,2%, но при этом по-прежнему оставалась вблизи целевой отметки ФРС — 2%.
Напомним, мировой финансовый кризис вынудил руководство ФРС смягчить денежно-кредитную политику и понизить свою процентную ставку. Так, 10 лет назад, 16 декабря 2008 года, был установлен рекордно низкий диапазон от 0 до 0,25% годовых. Такая мера принималась для стимулирования экономического роста в период рецессии: кредиты стали дешевле, и, следовательно, уровень потребления и объёмы капиталовложений начали расти.
Курс на повышение процентной ставки американский центробанк взял только с декабря 2015 года. Как объясняют опрошенные RT эксперты, такое ужесточение монетарной политики осуществляется для недопущения перегрева экономики. Так, рост ставок повышает стоимость заимствований для американского бизнеса и снижает общую экономическую активность в стране.
В этом контексте действия ФРС в 2018 году неоднократно подвергались критике со стороны Дональда Трампа. Согласно заявлениям главы Белого дома, в текущих условиях экономика Штатов не нуждается в очередном ужесточении монетарной политики. Накануне декабрьского заседания Федрезерва президент назвал «невообразимой» возможность повышения ставки на фоне растущих геополитических рисков и крепкого доллара. Об этом он написал на своей странице в Twitter.
Как объяснил в беседе с RT аналитик ИК «Фридом Финанс» Ален Сабитов, сохранение ставки ФРС в декабре означало бы ухудшение регулятором своей оценки экономических перспектив США. Такой сигнал, в свою очередь, мог бы усилить страхи некоторых инвесторов по поводу скорого наступления рецессии в Штатах.
Задел на будущее
Итоги последнего в 2018 году заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС не стали сюрпризом и для участников рынка. По словам главного аналитика «БКС Премьер» Антона Покатовича, повышение ставки было заранее заложено инвесторами в цены на активы, поэтому реакция фондовых индексов будет нейтральной.
Большое значение для рынка будут иметь дальнейшие действия ФРС в рамках монетарной политики в 2019 году. Как отмечается в официальном заявлении регулятора, в своих решениях относительно сроков и изменения ставки Федрезерв будет опираться на оценку экономической ситуации в США, а также событий на финансовом рынке и в мировой экономике.
По словам экспертов, американский центробанк может смягчить политику в следующем году. Как отмечает Ален Сабитов, это может быть связано с сохранением рисков торговых войн, а также завершением эффекта налоговой реформы. По мнению аналитика, регулятору, вероятно, потребуется время для оценки состояния экономики.
«Сегодня наблюдаются признаки замедления на американском рынке недвижимости, а также сужение спреда (разницы) доходностей между казначейскими облигациями с длинным и коротким сроками погашения. Это может сигнализировать о приближении рецессии. В таких условиях ФРС может быть более острожной в дальнейших действиях», — отметил Сабитов.
Как отмечает Антон Покатович, в пользу ожидаемого смягчения риторики Федрезервом говорит и наблюдаемый в последнее время спад на американском рынке акций. С начала декабря основные фондовые индексы упали почти на 8%.
Накануне заседания Федрезерва, 17 декабря, промышленный индекс Dow Jones обвалился сразу на 500 пунктов (до 23 592), корпоративный индекс S&P 500 опустился до минимума с октября 2017 года (до 2545 пунктов), а высокотехнологичный NASDAQ впервые с ноября 2017-го просел до 6753 пунктов. Согласно оценке Покатовича, за последние 25 лет ФРС ещё не повышала ставку при таком снижении биржевых индексов.
Следующее заседание ФРС США запланировано на 29—30 января. Согласно данным CME Group, на сегодняшний день участники рынка с вероятностью 85% ожидают сохранения ставки на уровне 2,25—2,5% по итогам будущей встречи.