По новому курсу: что ослабляет зависимость валют нефтяных стран от цен на углеводороды

Курсы валют ряда государств — крупнейших экспортёров нефти теряют зависимость от цен на энергосырьё. Причём речь идёт не только о странах с быстрорастущей экономикой, но и о развитых государствах.

Так, за июль — сентябрь 2017 года стоимость фьючерсов эталонной североморской нефти марки Brent выросла на 17%. В этот период канадский доллар на торгах валютной биржи продемонстрировал удешевление, а в странах Латинской Америки корреляция между нефтью и валютами в сентябре впервые с 2014 года стала отрицательной.

Аналогичная ситуация наблюдается и в отношении курса турецкой лиры, южноафриканского ранда, а также австралийского доллара, рассказал RT директор по инвестициям ИК «Питер Траст» Михаил Алтынов.

Зависимость курсов валют богатых нефтью стран от динамики цен на энергосырьё росла в период обвала сырьевых котировок в 2015—2016 годах, напоминают аналитики Bloomberg.

В это время неожиданное падение выручки от экспорта сырья застало производителей врасплох. Сейчас же валютные трейдеры приспособились к цене на нефть ниже $60 за баррель — именно по этой причине денежно-кредитная политика центробанков и внутристрановые факторы стали оказывать наибольшую роль в динамике курсов валют.

Наиболее значительный разрыв связи между курсами валют и ценами на нефть сейчас можно наблюдать в Мексике и некоторых странах Латинской Америки, считают аналитики. Так, курс мексиканского песо к доллару США на фоне растущей цены на нефть снизился за три месяца почти на 6%, а курс бразильского реала — на 3,4%.

Разнонаправленная динамика связана с влиянием на валюты геополитического фактора и денежно-кредитной политики ФРС США, подчёркивает валютный стратег Commerzbank AG Ю-На Парк в интервью Bloomberg.

Банки и инвестиции

Монетарная политика Банка Канады играет значительную роль в динамике канадского доллара в отличие от ситуации с ценами на нефть. Как сообщает издание The Globe and Mail, курс национальной валюты страны стал ослабляться в сентябре 2017 года, а 25 октября достиг 10-недельного минимума по отношению к доллару США. Одним из факторов, оказавших влияние на такое снижение, стало ожидание действий Банка Канады по вопросу уровня процентной ставки. Ранее в июле и сентябре 2017 года регулятор поднял ставку впервые с 2010 года.

Эксперты подчёркивают, что в России приток средств от иностранных инвесторов стал играть большую роль для национальной валюты, чем цена на нефть.

«Если при стабильности валюты в страну приходят иностранные инвестиции, то, конечно же, это влияет на укрепление рубля. В данном случае это один из основных факторов расхождения в динамике, потому что мы наблюдаем в последние месяцы серьёзный приток иностранных средств в Россию по причине высокой ключевой ставки и низкой инфляции», — отметил в разговоре с RT профессор департамента финансов НИУ ВШЭ Александр Абрамов.

По мнению аналитика Nordea Bank A/S Андерса Свендсена, даже предполагаемое снижение ключевой ставки на заседании Центробанка 27 октября не лишит российскую валюту привлекательности для инвесторов. Эксперт уверен, что лишь значительное сокращение ставки может в перспективе спровоцировать усиление взаимосвязи курса рубля с ценами на нефть. 

Сейчас на курс рубля сильнее всего влияет денежно-кредитная политика Центробанка и Минфина, рассказал RT руководитель направления «Международная экономика» Экономической экспертной группы Илья Прилепский.

«С февраля по поручению Минфина ЦБ проводит интервенции. Когда цены на нефть превышают $40 за баррель, то избыточные бюджетные доходы сберегаются в долларовом выражении. Такой механизм сам по себе снижает зависимость курса от цен на нефть», — подчёркивает Прилепский.

Эксперт также отмечает, что с 2018 года вступает в силу бюджетное правило, которое должно способствовать снижению зависимости рубля от стоимости углеводородов.

Прощание с долларом

Власти Китая готовят госстратегию против глобального долларового доминирования, которую могут внедрить уже в 2017 году. Об этом сообщает CNBC. Речь идёт о новом способе оценки контрактов на нефть в юанях. Поскольку КНР является крупнейшим в мире импортёром нефти, такой шаг станет вполне логичным и будет вписываться в общую стратегию Китая и России по уменьшению зависимости от доллара, считают экономисты.

По словам руководителя Школы востоковедения НИУ ВШЭ Алексея Маслова, Китай уже давно движется в сторону дедолларизации в торговле нефтью. Первыми шагами на пути к этой цели стали активные скупки КНР крупных нефтяных месторождений в течение последних 5—7 лет в разных странах мира, а также вхождение в акционерные общества уже существующих компаний Казахстана, Канады, Индонезии, Австралии и России.

«Китай практически не производит свою нефть, а её запасы минимальны и очень дороги для добычи. При этом энергетическая политика КНР сводится к развитию добычи энергосырья, и, если довести этот процесс до конца, то страна станет через свои зарубежные компании поставлять нефть по всему миру», — не исключает Маслов.

Вторым шагом на пути к избавлению зависимости экономики КНР от доллара является обновление или же заключение новых нефтяных контрактов в юанях.

Алексей Маслов отмечает, что за последние несколько лет договоры в нацвалюте Китая практикуются с Индонезией и некоторыми компаниями Казахстана. По сообщению CNBC, новый этап дедолларизации Китая подразумевает оценку фьючерсных контрактов на нефть в юанях на Шанхайской бирже с возможностью обмена на золото.

«Сейчас для Китая очень важно вообще убрать американскую валюту из торговли сырьём, потому что, чем больше страна покупает нефти, тем больше этот процесс укрепляет доллар», — подчёркивает Алексей Маслов.

По оценкам эксперта, процесс дедолларизации китайской экономики может занять ещё минимум десять лет. Ключевой вопрос — кто именно станет поддерживать Китай. Ожидается, что в первую очередь официальный Пекин обратится к своим главным поставщикам нефти в России и странах Ближнего Востока, сообщает CNBC.  

Как отмечает профессор Института стран Азии и Африки МГУ Владимир Исаев, юань пока остаётся неконвертируемой валютой, поэтому страны, накопившие большие средства от продажи нефти в нацвалюте КНР, будут привязаны к экономике Китая.

«К примеру, если компаниям — держателям средств в юанях необходимо купить текстиль, то Китай, зная про запасы собственной нацвалюты у зарубежного бизнеса, может поднять цены на продукцию лёгкой промышленности. Такая позиция КНР выгодна и прагматична для национальной экономики, но не все государства-партнёры пока могут себе позволить торговлю с неконвертируемой валютой», — пояснил Владимир Исаев.