CNBC Оригинал

Возвращение Путина еще не гарантия модернизации России
У России есть реальный потенциал для обновления экономики и преодоления нефтегазовой зависимости, полагает финансист Йохан Вермут. Однако, как он заявил в интервью CNBC, все упирается в политическую волю Владимира Путина, возвращение которого в Кремль почти несомненно.
Недавно россияне узнали, что Владимир Путин почти неизбежно вернется в следующем году на пост президента. Возможно, он останется в этой должности до 2024 года.
 
Наш следующий гость недавно беседовал с Путиным и поспорил с ним о коррупции и уровне жизни в России. Йохан Вермут – генеральный директор и один из основателей Wermouth Asset Management. Он сейчас с нами в студии.
Рад вас видеть, Йохан! А вы молодец! Я прочел ваш разговор… стенограмму разговора между вами и господином Путиным. И я подумал, что это очень смело. По сути, вы сказали: «Послушайте, да здесь же сплошная коррупция!» И вы, как мне кажется, также оспорили его отношение к Западу и, возможно, его трения с западными объединениями, такими как ЕС. Расскажите нам, что вы узнали. Его ответы вас удовлетворили?
 
ЙОХАН ВЕРМУТ, Wermouth Asset Management: Думаю, ситуация такая. Президент Медведев подавал множество положительных сигналов о том, что он будет тем самым либеральным реформатором, который так нужен России для модернизации. А теперь мы узнали, что Путин, который был у власти 12 лет*, возвращается. Вопрос в следующем: когда вы вернетесь, как вы убедите народ, что в этот раз все будет иначе?
 
Ведь Россия занимает 155-е место из 180 в мировом рейтинге коррупции, то есть это одна из самых коррумпированных стран. И теперь остается надеяться, что он воспользуется своей властью, чтобы изменить ситуацию. Пока он говорит, что он по-прежнему намерен проводить реформы, намеченные Медведевым, но мы хотим отчетливых сигналов. Одним из таких сигналов могла бы стать помощь господину Саркози и госпоже Меркель – присоединение к Евросоюзу.
 
ВВП еврозоны вырастет на 10%, если к ней присоединится Россия. Для российской же стороны это станет возможностью утвердить правовое регулирование, что необходимо для дальнейшего развития страны.
 
Россия нуждается в умных людях. В стране таких людей много, но для модернизации стране необходимы иностранные инвестиции. Страна нуждается в модернизации, чтобы избавиться от нефтяной и газовой зависимости.
 
Путину нужно четко дать это понять. Ранее он заявлял, что хочет добиться более тесного сотрудничества с Европой, рассматривая Россию как европейское государство. Ну, конечно, куда же мы без Толстого? С другой стороны, он заявил, что Кудрин - во многом человек его команды. Однако министр финансов был уволен, что само по себе печально. Тем не менее хорошая новость в том, что Кудрин не только хороший глава министерства финансов. Возможно, он сможет стать хорошим премьер-министром или даже президентом. Я тешу себя надеждой, что в будущем у нас будет новый президент – Путкудрин.
 
То есть вы не верите Путину?
 
ЙОХАН ВЕРМУТ: Я не знаю, что он намерен делать дальше. На мой взгляд, госпожа Меркель, как и многие другие, была сбита с толку всей этой историей. Ведь мы думали, что у власти находится Медведев, а на самом деле все оказалось не так. Теперь Путин должен показать себя: принять меры, чтобы доказать неприкосновенность правового регулирования, и сделать что-то конкретное, чтобы четко обрисовать свою позицию.
 
Йохан, по своему роду деятельности вы - управляющий фондом…
 
ЙОХАН ВЕРМУТ: Да.
 
Однако, говоря о возможных переменах в политике, вы рассуждаете больше как политик. Тем не менее сегодня нельзя вкладывать средства в компании, основываясь лишь на предположениях о том, что произойдет в будущем. И в случае с Россией это проблема, не так ли? Там можно недорого приобрести активы, но они и не растут в цене уже очень долго.
 
ЙОХАН ВЕРМУТ: Это правда, возвращение Путина принесет стабильность на ближайшие 12 лет. Но нам по-прежнему нужно знать, будет ли это означать перемены или вызовет стагнацию в стране. В случае застоя, оценивать это нужно совершенно иначе.
 
С учетом вышесказанного мы уже предусматриваем и Армагеддон, и новый Lehman Brothers, и Грецию, мы рассчитываем соотношение цены и прибыли по формуле Грэма и Додда, формуле Шиллера. Наш доход уже превысил цену вдвое. Цена балансовой стоимости активов была 30-40% - это очень дешево.
 
И сейчас на легальных рынках мы зарабатываем следующим образом: пытаемся обеспечить успешную работу системы биржевого анализа, которая согласуется с тем, что многие украинцы и русские делают деньги на взлетах и падениях акций. Это единственный путь, и, я полагаю, действовать исключительно в этой стране трудно.
 
Давайте взглянем на макроэкономику страны: на ее сегодняшние слабые и сильные стороны. Активное сальдо бюджета сейчас составляет 4,9% от ВВП, дефицит бюджета, в общем-то, очень небольшой – полтора процента ВВП от года к году. И цены на нефть выросли на 5 процентов по сравнению с предыдущим годом. Итак, если взяться за инициативу по либерализации, можно было бы создать стабильную, если не развивающуюся, экономическую среду, прежде чем цены на нефть упадут. Как вы думаете, действительно ли администрация президента понимает, что можно добиться существенной переоценки рейтинга российских активов, или же в стране по-прежнему все управляется сверху?
 
ЙОХАН ВЕРМУТ: Я думаю, ключевое отличие в том, что многие люди полагают, что Россия похожа на Китай, где никто не говорит правду. А в России все говорят открыто. И как видите, я все еще здесь, езжу туда-сюда. Поэтому думаю, что есть шанс – вообще-то я уверен, что если поговорить с господином Кудриным, господином Путиным, господином Медведевым, то они поймут, в чем заключаются проблемы.
 
А если Путин вернется на пост президента, с его-то политической волей – а он обладает такой психологической силой, что может просто пригвоздить вас к месту, – если ему удастся сделать правосудие независимым, и если он даст всем понять, что высшая судебная инстанция – это Европейский суд по правам человека, тогда Россия может обеспечить ежегодный прирост по 10%, что было бы очень хорошо.
 
Тем самым здесь мы имеем своего рода очень хороший опцион покупателя, поэтому мы так стремимся приобрести некоторые основные активы именно по этому опциону покупателя, а потом наконец-то все и уладить.
 
Но если дело обстоит так, как вы говорите, то почему этого до сих пор не произошло? Тот же довод вы могли бы с равным успехом привести и три года назад.
 
ЙОХАН ВЕРМУТ: Да, именно об этом я и говорю вот уже на протяжении многих лет. В 90-х мы стали свидетелями некоторой неразберихи, с которой Путин разбирался первые четыре года своего президентства. Ну а потом высокие цены на нефть заставили его ошибочно полагать, что поводов для беспокойства нет, что все в России разбогатели – стали в семь раз богаче.
 
Но в 2008 году грянул гром: цены на нефть тогда впервые упали, и президент написал на своем интернет-сайте: «Мы толпа отсталых, пьяных, бесполезных, зависимых от нефти и газа людей. Нам необходимы модернизация и изменения».
 
А теперь Путин возвращается к власти с этой задачей во главе угла. Может, получится. Так что есть надежда, что изменения произойдут.
 
Российский рынок, насколько я знаю, по-прежнему остается во многом отражением происходящего с ценами в секторе энергетики.
 
ЙОХАН ВЕРМУТ: И даже хуже.
 
А что сталось с надеждами на то, что внутренняя экономика вызовет лучшее потребительское поведение, которое подстегнуло бы розничные продажи? Какое-то время всех очень привлекали компании вроде «ВымпелКома». Нам казалось, что это просто великолепно: экономика будет во всех отношениях развиваться по западной модели, люди будут покупать мобильные телефоны, телевизоры… Куда все делось? Почему вы не зарабатываете деньги в этих отраслях?
 
ЙОХАН ВЕРМУТ: Для этого сектора важны нефть и газ, потому что там высокие бета-коэффициенты и крайне невысокое государственное пенсионное страхование. И когда в Америке спад, в России он ощущается в полтора раза сильнее. И это еще не говоря о том, что нет действительной стоимости. Просто инвесторы очень нервничают и стараются как можно скорее свернуть дела в России. Так устроен рынок ценных бумаг с высоким бета-коэффициентом.
 
Так что либо у вас долгосрочные перспективы, и вы покупаете что-то очень дешевое, чтобы в будущем получить прибыль, либо у вас стратегия быстрого входа на рынок и быстрого ухода с него, и вы делаете деньги на этих колоссальных колебаниях.
 
В отрыве от нефти и газа большого роста на рынке ценных бумаг не наблюдается. То же самое в сфере прямых инвестиций и так далее. Пока на фондовом рынке 80% приходится на долю сырья, а в экономике – 80% приходится на несырьевые отрасли.
 
И чтобы выделиться, мы, к примеру, сейчас занялись фондом энергосберегающих технологий. И в отношении энергопотребления Россия живет шикарно, как Саудовская Аравия. Они потребляют в 11 раз больше энергии на единицу ВВП, чем Германия, и в 10 раз больше, чем Бангладеш.
 
Дата выхода в эфир 20 октября 2011 года.
 
* Так сказано в оригинале (прим. RT).
Материалы ИноТВ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию RT
В нашем паблике в VK самые свежие статьи и сюжеты зарубежных СМИ
источник
CNBC США Северная Америка
теги
Алексей Кудрин Владимир Путин Дмитрий Медведев инвестиции президентские выборы Россия экономика
Сегодня в СМИ
Новости smi2.ru

Популярное

INFOX.SG

Лента новостей RT

Новости партнёров