В начале 2019 года европейская валюта росла по отношению к доллару и смогла подняться выше $1,15 — максимального значения с октября 2018-го. Впрочем, с 10 января динамика изменилась, а за последние две недели курс евро опустился почти на 1,5%.
В ходе торгов в пятницу, 25 января, европейская валюта вновь предприняла попытку укрепиться и поднялась до уровня $1,14, тем самым отыграв заметное снижение накануне. Так, 24 января курс единой валюты опустился до уровня $1,13 и показал минимальное значение с середины декабря 2018 года. Причиной удешевления стало решение ЕЦБ сохранить базовую ставку на нулевом уровне.
По итогам заседания глава ЕЦБ Марио Драги обратил внимание на ухудшение показателей роста экономики еврозоны, в частности по причине снижения внешнего спроса. «В краткосрочной перспективе импульс роста будет более слабым, чем ранее ожидалось», — считает Драги.
По словам инвестиционного стратега ФГ БКС Максима Шеина, факт признания ЕЦБ ухудшения экономической ситуации в Европе означает, что повышения процентных ставок в ближайшее время не произойдёт. Таким образом, доходность по облигациям не увеличится, и инвесторы не будут особенно заинтересованы в покупке европейских бумаг. В результате евро не получит дополнительной поддержки.
В декабре 2018 года ЕЦБ завершил масштабную четырёхлетнюю программу количественного смягчения общей стоимостью €2,6 трлн, в ходе которой банк скупал облигации стран еврозоны.
В качестве следующего шага ЕЦБ рассматривал возможность повышения ставок — впервые с 2011 года. Между тем регулятор под конец года сообщил, что планирует сохранить текущий уровень ставки как минимум до конца лета 2019-го.
«Скорее всего, раньше августа ЕЦБ не приступит к пересмотру процентной ставки. Прежде регулятору необходимо будет понять, как пройдёт брексит, что будет с границами ЕС и как на это отреагируют страны еврозоны», — пояснила RT старший аналитик информационно-аналитического центра «Альпари» Анна Бодрова.
По итогам первого квартала эксперт прогнозирует курс евро к доллару на уровне $1,13, а к концу года не исключает укрепления до $1,14.
«Американская поддержка»
Сейчас динамика евро не сильно отличается от прошлогодних показателей. По итогам 2018-го валюта потеряла почти 8% к доллару США.
Между тем в экспертном сообществе ожидали, что 2019-й станет годом заметного укрепления европейской валюты. С таким прогнозом, в частности, выступали специалисты Bank of America Merrill Lynch и инвестиционного банка UBS.
В декабрьском обзоре Bank of America Merrill Lynch прогнозируется ослабление доллара к евро в 2019-м. Аналитики банка ожидали, что к концу текущего года европейская валюта может вырасти до $1,25.
Примечательно, что именно курс $1,25 близок к максимальному уровню прошлого года, с которого затем началось последовательное снижение стоимости евро.
«Ожидания роста евро в 2019 году строились на том, что ФРС США близок к завершению цикла повышения своей базовой ставки, при этом экономика еврозоны перейдёт к повышению. Такой вариант создавал потенциал для роста евро», — отметил в разговоре с RT валютный стратег ГК TeleTrade Александр Егоров.
Напомним, Федеральная резервная система США в прошлом году четыре раза поднимала уровень базовой ставки, доведя его до 2,25—2,5% годовых.
Финансовый аналитик Дмитрий Лемаев в разговоре с RT подчеркнул, что действия ФРС способствовали укреплению доллара на мировом рынке и, соответственно, привели к снижению курса евро.
Ранее глава ФРС США Джером Пауэлл сообщил, что в 2019 году регулятор предпримет только два повышения ставки вместо планируемых ранее трёх. В январе Пауэлл подтвердил позицию Федрезерва, отметив, что в новом году регулятор будет проводить более осторожную и гибкую политику, чем в 2018-м.
Экономическая слабость
Эксперты отмечают, что укреплению евро в 2019 году отчасти помешали неожиданно слабые показатели европейской экономики.
По данным Евростата, в ноябре промышленное производство в зоне евро сократилось на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем — это самое большое падение с февраля 2016 года. Заметное снижение произошло в трёх крупнейших экономиках еврозоны: Германии — на 1,9%, Франции — на 1,3% и Италии — на 1,6%.
Индекс PMI еврозоны, показывающий уровень деловой активности в промышленности и сфере услуг, в январе снизился до 50,7 пунктов — минимального значения с июля 2013 года, сообщил Markit Economics. Индекс вплотную приблизился к ключевой отметке 50 пунктов. Значение выше данного уровня свидетельствует о позитивной экономической ситуации, ниже — о стагнации.
Международный валютный фонд в январском обзоре прогнозирует замедление темпов роста экономики еврозоны в 2019 году до 1,6%. Для сравнения: в прошлом году увеличение ВВП составило 1,8%.
Александр Егоров подтверждает, что снижение прогноза экономического роста ограничивает возможности для укрепления единой валюты. В то же время основным ориентиром для инвесторов остаётся доходность вложений при сопоставимых рисках.
«Главный фактор для курса валюты — финансовые потоки. Деньги текут туда, где их выгодно размещать. Если происходит снижение экономической активности, то и привлекательность активов может снижаться. Тем не менее думаю, что финансовые потоки в евро восстановятся в течение первого полугодия», — считает Александр Егоров.
По словам эксперта, крупный капитал будет в первую очередь ориентироваться на наиболее надёжные немецкие облигации, соглашаясь на невысокую доходность. В то же время инвесторы, тяготеющие к более рискованным активам, будут искать варианты вложений в периферийных экономиках еврозоны. Например, в своё время в выигрыше оказались игроки рынка, купившие резко подешевевшие облигации Греции и Испании с высокой доходностью.
«Снижение темпов роста экономики еврозоны может негативно повлиять на курс евро, но на деле влияние этого фактора будет не столь существенным, так как замедление роста прогнозируется для всей мировой экономики в целом, в том числе и для США», — отметил Дмитрий Лемаев.
По прогнозу МВФ, темпы роста мирового ВВП снизятся в 2019 году до 3,5% по сравнению с 3,7% в 2018-м. Вместе с тем опрошенные RT эксперты пока расходятся во мнении относительно того, сможет ли при этом укрепиться европейская валюта.
Александр Егоров считает, что в ближайшее время евро может снизиться в пределах $1,13 — $1,127, после чего вернётся на траекторию роста. Несмотря на некоторый экономический спад в Европе, потенциал евро в текущем году выше, чем у доллара, полагает эксперт.
«В Европе могут начаться разговоры об ужесточении монетарной политики, а ФРС США, скорее всего, будет сдерживать увеличение ставки. Поэтому в течение первого полугодия мы можем увидеть курс евро в районе $1,15—$1,18. Во втором полугодии европейская валюта может набрать ещё больший темп и вырасти до $1,18—$1,20», — заключил Егоров.